美国在线与时代华纳的案例分析

美国在线与时代华纳的案例分析
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案例九
美国在线与时代华纳的
“天作之合”

美国在线 时代华纳

美国在线是一家在线信息服务公司,可提供 电子邮件、新闻组、教育和娱乐服务,并支持对 因特网访问 。它作为世界最大的互联网服务提供 商,用7种语言向全球15个国家提供服务 。进入 90年代以后,互联网开始普及,美国在线的业务 一飞冲天 。至2000年末,其正式签约用户数已 超过2700万,77亿美元的营业收入带来了高达 12亿美元的利润,股票市值达到了1330亿美元的 水平。可以说是产业新,品牌大,利润高。
时代华纳是由时代公司和华纳兄弟公司两家 公司合并成立的。它是美国的一家具有70年历 史的老牌大型媒体集团,拥有CNN(美国有线 电视网)、卡通电视台、华纳兄弟电影公司、 《人物》杂志、《财富》杂志、《娱乐周刊》等 著名报刊。这个世界顶尖级传媒巨子可以对15 个国家多种语言提供电视服务,是世界上最大的 传媒公司。在纽约证券交易所,2000年1月时代 华纳的市值为1470亿美元。

天作之合
2000年1月10日,美国在线与时代华纳宣布合并,这项合并如 果成功不仅创造了美国有史以来最大的企业合并记录,而且象征
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并的合并方式是采取换股方式的新设合并,美国在线和时代华纳 的股东将其所持有的股票换成新成立的美国在线时代华纳公司股
司票,,换美股换国所股在涉线方及和的式时股的代票华新按纳当设分天合别的成并收为盘美价国计在算线,时价代值华约纳1的60全0亿资美子元公, 预纳宣计的布合股合并价并美后都时国新被,在公严正线司重值的高美价估国值,股约美市为国处在3于5线巅00市峰美亿值的美国为状元在1态。6,4线美0美国亿时国在美代在线元线华和,和时时纳时代代代华华华纳纳
970亿美元时。代对华美纳国在线而言,合并对其股票的估值仅为市场价格 的75%。而时代华纳在这次合并中的价格已经达到了1500亿美元,
远远超过其合并前的市值。 根据双方董事会批准的合并条款,时代华纳公司的股东将按1:1.5 的比率置换新公司的股票,美国在线的股东的换股比率为1:1。
合并后行原美业国泡在沫线的,股股东价将拥严有重新高公司估55%的股票,原时代华纳公
司的股东将拥有新公司45%的股票。 。

人们的期望
世界媒体业出现“重大转折”。两强合并,将会创 造一个前所未有的“媒体巨人”,不仅具备传统媒体的 功能,而且拥有网络新媒体的优势,其“未来能力没有 止境”
“新、老媒体联姻”标志着世界媒体业的发展前景。美国

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